Цинк

Рынок цинка

Динамика и прогноз цен на цинк

По итогам 1 кв. 2020 года средняя стоимость цинка на LME снизилась на 21%, до $2 128 за тонну относительно аналогичного периода 2019 года. После стремительного роста в конце января 2020 года на фоне подписания «первой фазы» торгового соглашения между США и Китаем, котировки металла перешли к снижению. Вспышка коронавируса (Covid-19) c одновременным началом продолжительных каникул по случаю Нового года в Китае вызвали опасения участников рынка относительно возможного падения спроса на цинк. По мере распространения вируса, китайские власти начали вводить ограничения на перемещение населения, а производственная деятельность была сведена к минимуму. Такие ограничительные меры оказали серьезное влияние на китайскую экономику. ВВП Китая в 1 кв. 2020 года упал на 6,8% в годовом выражении после роста на 6% в предыдущем квартале (данные Национального бюро статистики Китая). По прогнозам экономистов, опрошенных Рейтер, экономика страны в 2020 году вырастет на 2,5% (это минимальный темп почти за полвека), МВФ предполагает рост всего на 1,2%.

В период с января-февраль 2020 года производство цинка в концентрате в Китае уменьшилось на 12%, до 517 тыс. тонн относительно АППГ. Однако сохраняющиеся высокие ставки TC, рост импортных поставок цинкового концентрата (+19%, до 332 тыс. тонн) и достаточные запасы сырья на складах позволили китайским производителям цинка в указанный период увеличить выпуск металла на 12,6%, до 1,02 млн тонн.

Влияние Covid-19 на рынки за пределами Китая начало ощущаться уже марте, когда крупные страны по добыче цинка (Боливия, Перу, Мексика, Индия) объявили о введении карантина и практически приостановили деятельность в горнодобывающей и металлургической отраслях. Это привело к нарушению мировых поставок концентра и начало сказываться на крупных импортерах, таких как Китай, где в настоящее время восстанавливается производственная деятельность. В результате снижения доступности сырья на китайском рынке, средние ставки ТС (zinc spot concentrate TC, cif China, $/per tonne) за переработку цинкового концентрата к концу 1 кв. 2020 года опустились с $298 до $263 за тонну.

Средние запасы цинка на LME в 1 кв. 2020 года были на уровне 65 тыс. тонн, что ниже на 29% относительно аналогичного периода 2019 года. Однако на конец квартала они увеличились до 74 тыс. тонн (+44% к 2019 г.). Доступность металла на рынке возросла из-за слабого спроса со стороны потребляющих отраслей. Продажи новых автомобилей резко упали на ключевых рынках, включая Китай, Европу и США. По данным LMC Automotive, мировые продажи легковых автомобилей в марте сократились на 38% в годовом выражении. В Европе более ста автосборочных предприятий были закрыты. В США автопроизводители General Motors, Ford также объявляли о временной остановке выпуска автомобилей.

Факторы, оказывающие положительное влияние на стоимость цинка:

- Сохраняющийся низкий уровень запасов металла на складах бирж относительно предыдущих периодов;
- Нарушение мировых поставок цинкового концентрата в крупнейшие страны-импортеры из-за приостановки крупных цинковых рудников, вызванной пандемией Covid-19;
- Сохраняющиеся экологические ограничения в Китае, закрытие и сбои в работе рудников в других странах;
- Восстановление потребления цинка в Китае за счет реализации инфраструктурных проектов в стране по строительству железных дорог, аэропортов, линий метро и т.д.

Факторы, оказывающие отрицательное влияние на стоимость цинка:

- Переход мирового рынка цинка от дефицита к профициту. Согласно нашей оценке, избыток цинка на мировом рынке в 2020 году может составить около 400 тыс. тонн;
- Восстановление добычи на крупных цинковых рудниках в Перу, Мексике, Боливии и т.д.
- Рост добычи и производства цинка в Китае за счет постепенной замены и модернизации старых цинкоплавильных мощностей, способных выполнять новые экологические нормативы;
- Замедление экономического роста в ряде развитых и развивающихся стран вследствие торговых «войн» и влияния Covid-19.

По мере восстановления деловой активности в различных регионах мира, после снятия карантинных ограничительных мер, котировки цинка будут отыгрывать потери. Ожидается их планомерный рост. Прогнозируемая средняя стоимость цинка в 2020-2021 годах составит около $2000 - 2150 за тонну.

В долгосрочной перспективе ожидается рост котировок до средних уровней $2300-2500 за тонну. Положительное влияние на стоимость может оказать факт закрытия неэффективных производств при текущих низких ценовых уровнях, что позволит рынку цинка перейти в равновесное состояние.

Показатели мирового рынка цинка и прогнозы

По итогам 2 мес. 2020 года мировой рынок цинка находился в избытке в количестве 188 тыс. тонн, тогда как в аналогичном периоде 2019 года избыток составлял 45 тыс. тонн.

По итогам 2020 года прогнозируется увеличение профицита цинка на мировом рынке до 387 тыс. тонн.

Добыча цинка

По итогам 2 мес. 2020 года мировой объем добычи цинка составил 1,964 млн тонн, что на 3,3% больше относительно аналогичного периода 2019 года. Данный рост был обеспечен увеличением добычи цинка в Австралии до 234 тыс. тонн (+21%), Мексике – до 127 тыс. тонн (+18%), Перу – до 244 тыс. тонн (+17%) и Юж. Африке – до 31 тыс. тонн (+182%).

В Китае добыча уменьшилась на 12%, до 517 тыс. тонн, что связанно с приостановкой работ на цинковых рудниках из-за принятых мер по нераспространению коронавируса (Covid-19).

Компания Glencore по итогам 1 кв. 2020 года произвела 252,3 тыс. тонн цинка в концентрате, что на 13,6% больше чем в аналогичном периоде 2019 года. Данное увеличение связано в основном с ростом добычи на шахте Iscaycruz (рудник Antamina, Перу), работа которой была возобновлена в третьем квартале 2019 года.

Канадская компания Teck Resources увеличила производство цинка в концентрате на своей шахте Red Dog на 17%, до 128,4 тыс. тонн. Увеличение связанно с низкой базой в аналогичном периоде 2019 года в связи с экстремальными погодными условиями.

Компания KAZ Minerals увеличила выпуск цинка в концентрате на 45%, до 9 тыс. тонн. Рост был обеспечен добычей дополнительного объема сырья на Артемьевской шахте и на Бозымчаке.

Отрицательная динамика котировок цинка, а также высокие ставки ТС, наблюдавшиеся в 1 кв. 2020 года сокращают маржинальный доход горнодобывающих предприятий и создают угрозу дальнейшей работе рудников с высокими затратами. При этом вынужденная приостановка производственной деятельности в странах с высокой добычей цинка (Перу, Боливия, Мексика), в марте 2020 года, из-за предпринимаемых правительствами карантинных мер, способствовала сокращению предложения цинкового концентрата на мировом рынке, вследствие чего ставки ТС перешли к снижению.

По разным оценкам, потери в добыче цинка в 2020 году, в результате распространения коронавирусной инфекции и снижения стоимости цинка, составят от 500 до 600 тыс. тонн. Таким образом, мировая добыча цинка в текущем году должна увеличиться всего на 2%, до 13,1 млн тонн.

Производство цинка

Производство цинка по итогам 2 мес. 2019 года увеличилось на 7% и составило 2,259 млн тонн. На увеличение в первую очередь повлиял рост производства в Китае (+12,6%, до 1,02 млн тонн), Мексике (+18%, до 72 тыс. тонн) и Индии (+8%, до 121 тыс. тонн).

Компания Glencore по итогам 1 кв. 2020 года увеличила производство цинка в Казахстане (предприятие Kazzinc*) на 7,4%, до 43,3 тыс. тонн, что связанно с низкой базой в аналогичном периоде 2019 года по причине разбирательств на Тишинском руднике по вопросам соблюдения промышленной безопасности. Производство на подконтрольных металлургических заводах (при 100% доле) уменьшилось на 1,8% и составило 239,2 тыс. тонн.

Компания Boliden в рассматриваемом периоде произвела 127,3 тыс. тонн цинка, что на 4% больше аналогичного периода 2019 года. Компания имеет два цинковых завода в Кокколе (Финляндия, 300 тыс. тонн) и Одде (Норвегия, 200 тыс. тонн).

Большинство предприятий по производству цинка продолжают поддерживать производственный уровень несмотря на распространение коронавирусной инфекции. Закрытие и сокращение отмечалось в основном на плавильных заводах: в Перу (Nexa Cajamarquilla, 350 тыс. тонн), Мексике (Mexico Industrias Peñoles, 350 тыс. тонн), Индии (Hindustan Zinc Limited, 830 тыс. тонн) и Китае (Yuguang Zinc Industry, 300 тыс. тонн). Оценочные потери в производстве цинка в 2020 году могут составить от 100 до 250 тыс. тонн.

В краткосрочной перспективе на производство цинка будут оказывать давление резко сократившийся спрос в потребляющих отраслях и временный дефицит сырья (цинкового концентрата). Поэтому рост мирового производства в 2020 году будет ограничен и составит 1,7%, до 13,7 млн тонн.

Потребление цинка

Потребление цинка по итогам 2 мес. 2019 года увеличилось незначительно всего на 0,2%, до 2,07 млн тонн.

Влияние вируса Covid-19 в большей степени отразится на спросе чем на предложении. Ожидается снижение потребления оцинкованной стали в автомобильной и строительной отраслях. В своем последнем прогнозе LMC Automotive прогнозирует, что мировые продажи легковых автомобилей сократятся более чем на 20% в 2020 году до 71 млн автомобилей. Аналогичным образом, IHS Markit ожидает, что мировые продажи упадут на 22% до 70,3 млн.

По разным оценкам, мировое восстановление спроса возможно только начиная со второй половины 2020 года. Таким образом, в 2020 году потребление цинка в мире сократится как минимум на 2,6%, до 13,3 млн тонн.

*Производство на Kazzinc указано в соответствии с долей владения Glencore. Общее производство цинка на Kazzinc по итогам 1 кв. 2020 г. составило 75 тыс. тонн (+0,7% относительно аналогичного периода 2019 г.).

Основные показатели российского рынка

Согласно Росстату, индекс металлургического производства в 1 кв. 2020 года увеличился на 0,7% по сравнению с 1 кв. 2019 года. Объем производства цинка, по итогам рассматриваемого периода, увеличился на 9,8%.

Доля России в общемировом производстве цинка (включая цинк-алюминиевые сплавы) составила 1,6%.

По итогам 1 кв. 2020 года российское производство цинка увеличилось на 9%, до 55 тыс. тонн относительно аналогичного периода 2019 года.

Импорт цинка в рассматриваемом периоде снизился на 63%, до 5,1 тыс. тонн. Большая часть цинка импортируется из Казахстана (75%) и Узбекистана (21%). Поставки цинка из Казахстана в рассматриваемом периоде уменьшились на 63%, до 3,8 тыс. тонн, из Узбекистана на 34%, до 1,1 тыс. тонн. Столь существенное падение импорта связанно с сокращением поставок цинка на Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) из Казахстана. Появление свободных объемов цинка на ЧЦЗ, за счет роста производства, позволило НЛМК отказаться от большей части импортных закупок. Кроме этого, на снижение повлиял и факт введения в марте месяце казахстанским правительством ограничений при пересечении границы с Россией из-за угрозы распространения коронавируса.

Экспорт цинка вырос на 11% и составил 5,1 тыс. тонн. Основные поставки цинка осуществлялись в Испанию (97% от общего объема экспорта), Белоруссию (2%).

Видимое потребление цинка в 1 кв. 2020 года уменьшилось на 8% и составило 55,3 тыс. тонн. Доля импортного цинка в структуре потребления сократилась с 23% до 9%.

Снижение видимого потребления может объясняться падением потребления цинка предприятиями, занимающимися горячим цинкованием металлоконструкций и изделий. Согласно Росстату, в 1 кв. 2020 года производство в отдельных сегментах (включающие оцинкованную продукцию) «Конструкции и детали конструкций из черных металлов» сократилось на 2,6%, «Ткань металлическая, решетки, сетки и ограждения из проволоки из черных металлов или меди» на 0,5%. Резкое снижение производства отмечено в сегменте «Автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов» на 11,6%.

Некоторую поддержку спросу оказывали металлургические предприятия, выпускающие оцинкованный листовой прокат. Объем продаж данной продукции предприятиями в 1 кв. 2020 года вырос на 4%, до 746 тыс. тонн. Металлурги отмечают рост продаж из-за введения ЕАЭС с 1 января 2020 года ограничительных мер в отношении импорта оцинкованного проката из Китая и Украины.

Что касается перспектив дальнейшего спроса на цинк в РФ, то существуют определенные риски, которые связанны с ведением карантинных мер в целях недопущения распространения коронавирусной инфекции. Во 2 кв. 2020 года мы ожидаем снижения производственной активности со стороны основных потребляющих отраслей цинка, что, в конечном счете, негативно отразится на потреблении металла внутри страны.