Цинк

Динамика и прогноз цен на цинк

По итогам 9 мес. 2020 года средняя стоимость цинка на LME снизилась на 17%, до $2 145 за тонну относительно аналогичного периода 2019 года. В 3 кв. 2020 года котировки перешли к росту, стоимость металла в сентябре превысила отметку в $2500 за тонну, что соответствует уровню ноября 2019 года. Основными драйверами роста выступали: увеличивающийся спрос на цинк со стороны Китая и ослабление американского доллара по мере приближения президентских выборов в США.

Китайский индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) от Caixin вырос в августе до 53,1 с 52,8 в июле, улучшаясь четвертый месяц подряд. Кроме этого, в 2020 году темпы роста в секторе инфраструктурного строительства в стране могут составить около 10% против 3,8% в 2019 году за счет выпуска властями специальных облигаций на сумму почти $540 млрд для финансирования жилищного и коммерческого строительства. Отметим, что строительство является крупнейшим сектором конечного потребления цинка (доля 45%).

Автомобильный сектор, доля которого в конечном потреблении цинка составляет 25%, также демонстрирует восстановление. По данным LMC Automotive, в сентябре мировые продажи легковых автомобилей выросли на 0,5% в годовом исчислении, составив 88,7 млн автомобилей (в феврале продажи были на уровне 65 млн). В Европейском союзе продажи впервые за год вернулись к росту, увеличившись на 3,1% (г/г) в сентябре.

Что касается мирового рынка цинкового сырья, то предложение продолжило сокращаться из-за очередных приостановок на карантин рудников: San Cristóbal (Боливия, 200 тыс. тонн цинка в концентрате), Casapalca (Перу, 50 тыс. тонн) и двух шахт компании Pan American Silver (Перу, 40 тыс. тонн). При этом восстановление в горнодобывающем секторе Китая, после влияния коронавируса, идет более медленными темпами, тогда как производство цинка продолжает увеличиваться. Это привело к образованию дефицита цинкового концентрата на внутреннем рынке Китая и падению средних ставок ТС (zinc spot concentrate TC, cif China) за переработку цинкового концентрата в конце сентября до $110 за тонну (-63% относительно конца января 2020 года). Страна стремится компенсировать нехватку данного сырья за счет внешних закупок. В период января-августа 2020 года китайский импорт цинкового концентрата увеличился на 39,4%, до 1,3 млн тонн (в пересчете на металл) относительно аналогичного периода 2019 года.

Средние запасы цинка на LME по итогам 9 мес. 2020 года были на уровне 120 тыс. тонн, что выше на 43% относительно аналогичного периода 2019 года. При этом начиная с апреля, мы наблюдаем как рост запасов, так и рост котировок. Таким образом, возросший уровень запасов в настоящее время пока не оказывает большого влияния на динамику котировок.

Факторы, оказывающие положительное влияние на стоимость цинка:

- Нарушение мировых поставок цинкового концентрата из-за приостановки крупных цинковых рудников, вызванной пандемией Covid-19;

- Закрытие и сбои в работе рудников в разных странах;

- Восстановление потребления цинка в Китае за счет реализации инфраструктурных проектов в стране по строительству железных дорог, аэропортов, линий метро и т.д.

- Ослабление курса американского доллара к основным мировым валютам;

- Принятие нового пакета стимулов для поддержки экономики США.

Факторы, оказывающие отрицательное влияние на стоимость цинка:

- Переход мирового рынка цинка от дефицита к профициту. Избыток цинка на мировом рынке в 2020 году может составить 620 тыс. тонн;

- Восстановление добычи на крупных цинковых рудниках в Перу, Мексике, Боливии и т.д.

- Рост добычи и производства цинка в Китае за счет постепенной замены и модернизации старых цинкоплавильных мощностей, способных выполнять новые экологические нормативы;

- Замедление экономического роста в ряде развитых и развивающихся стран вследствие торговых «войн» и пандемии Covid-19.

Высокая волатильность котировок сохранится до конца текущего года из-за неопределенности по темпам восстановления экономик в США и Европе т.к. все больше европейских стран вынуждены применять новые карантинные меры на фоне очередного роста числа зараженных Covid-19.

В период 2021-2022 гг. мы ожидаем восстановление экономик в различных регионах мира, пострадавших от пандемии Covid-19, в том числе за счет государственных стимулирующих мер, что положительно скажется на потреблении цинка. Однако избыток цинка на мировом рынке сохранится до 2021 года. В 2022 году рынок перейдет равновесное состояние с последующим возможным переходом в дефицитное. Дополнительную поддержку спросу может придать декарбонизация мирового энергетического сектора, в том числе за счет развития ветряных электростанций, где цинк используется для оцинковки ветряных мачт.

Исходя из ожиданий, средняя стоимость цинка в 2021-2024 гг. будет варьироваться в диапазоне от $2300 до $2600 за тонну.

Показатели мирового рынка цинка и прогнозы

Мировой рынок цинка по итогам 8 мес. 2020 года находился в избытке (399 тыс. тонн).

По итогам 2020 года прогнозируется избыток в размере 620 тыс. тонн, в 2021 году ожидается его сокращение до 470 тыс. тонн.

Добыча цинка

По итогам 8 мес. 2020 года мировой объем добычи цинка составил 7,8 млн тонн, что на 8% меньше относительно аналогичного периода 2019 года. На показатель негативно повлияли ограничительные меры, связанные со сдерживанием распространения Covid-19 в ряде крупных стран по добыче цинка (Перу, Боливия, Мексика). Добыча цинка в Боливии уменьшилась на 36% (до 228 тыс. тонн), Перу на 16% (до 764 тыс. тонн), Мексике на 11,2% (до 396 тыс. тонн). В Китае добыча сократилась на 5%, до 2,63 млн тонн.

После того, как ограничения были сняты, восстановление добычи до уровня, предшествовавшего пандемии, оказалось сложным процессом, некоторым рудникам пришлось приостановить деятельность. Такие рудники, как Langlois (Канада, Nyrstar, 25-30 тыс. т), Caribou (Канада, Trevali, около 40 тыс. т) и Skorpion (Намибия, Vedanta, 90 тыс. т) оказались экономически нежизнеспособными и были закрыты.

По итогам года прогнозируется, что мировая добыча снизится на 4,4% до 12,33 млн тонн. Добыча сократится в Китае, Финляндии, Казахстане, Швеции и Турции. В Австралии, Южной Африке и Индии, где недавно были завершены работы по расширению некоторых рудников компанией Hindustan Zinc, ожидается рост производства. В 2021 году ожидается восстановление добычи, а рост по итогам года может составить 6,6% до 13,14 млн тонн.

Компания Glencore по итогам 9 мес. 2020 года произвела 731^[1] тыс. тонн цинка в концентрате, что на 8% больше чем в аналогичном периоде 2019 года. Данное увеличение связано в основном с ростом добычи на шахтах в Австралии, Канаде и восстановлением добычи на шахте Antamina в Перу.

Канадская компания Teck Resources сократила производство цинка в концентрате на 22%, до 345 тыс. тонн. Снижение связано с закрытием шахты Pend Oreille (штат Вашингтон, США) в июле 2019 года после исчерпания ресурсов и рядом технических проблем на шахте Red Dog (штат Аляска, США).

Компания KAZ Minerals увеличила производство цинка в концентрате на 36,7% (г./г.), до 36,6 тыс. тонн. Рост объясняется более высоким содержанием цинка в руде в шахтах восточного региона. После высоких показателей девяти месяцев годовой плановый показатель производства цинка в концентрате увеличен до 45-50 тыс. тонн.

Производство цинка

Производство цинка по итогам 8 мес. 2020 года увеличилось на 0,4% и составило 8,8 млн тонн. На увеличение показателя в первую очередь повлиял рост производства в Китае (+2,2%, до 4 млн тонн). Вместе с тем ряд китайских предприятий озабочены возможным дефицитом поставок цинкового концентрата в четвертом квартале и приближением сезона накопления запасов т.к. запасы сырья на складах заводов все еще находятся на низком уровне.

Увеличение производства также отмечалось в Бразилии (+8,4%, до 167 тыс. тонн) и Нидерландах (+3%, до 160 тыс. тонн).

Компания Glencore за 9 мес. 2020 года уменьшила производство цинка в Казахстане (предприятие Kazzinc*) на 4%, до 129 тыс. тонн, что связанно с низкой добычей на Тишинском руднике. Производство на подконтрольных металлургических заводах (при 100% доле) уменьшилось на 3% и составило 584 тыс. тонн.

Компания Boliden в рассматриваемом периоде произвела 362 тыс. тонн цинка, что на 0,5% меньше аналогичного периода 2019 года. Компания имеет два цинковых завода в Кокколе (Финляндия, 300 тыс. тонн) и Одде (Норвегия, 200 тыс. тонн).

Согласно прогнозам, в 2020 году мировое производство цинка вырастет на 0,9% до 13,60 млн тонн. Рост производства ожидается в Китае (+1,6%), Австралии, Канаде, Индии и США. В США в марте 2020 года был перезапущен завод American Zinc Recycling (Муресборо, Северная Каролина, 155 тыс. тонн).

В 2021 году мировое производство увеличится на 2,9% до 13,99 млн тонн.

*Производство на Kazzinc указано в соответствии с долей владения Glencore. Общее производство цинка на Kazzinc за 9 мес. 2020 г. составило 223 тыс. тонн (+3% относительно аналогичного периода 2019 г.).

Потребление цинка

Потребление цинка по итогам 8 мес. 2020 года сократилось на 6%, до 8,4 млн тонн. При этом с июня текущего года наблюдается восстановление мирового потребления цинка после влияния Covid-19. В 4 квартале постепенное восстановление спроса продолжится главным образом за счет Китая т.к. несмотря на значительное падение производства автомобилей, производство оцинкованного листа остается на уровне прошлого года. По прогнозам, в 2021 году потребление цинка в Китае вырастет на 2%.

В Европе потребление цинка продолжает падать уже второй год. В 2020 году данный показатель снизится на 7,7%, в основном из-за снижения спроса во Франции, в Германии, Норвегии, Польше, России и Испании. Однако в 2021 году ожидается восстановление рынка, потребление цинка в Европе вырастет на 6,5%.

В целом снижение мирового потребления цинка по итогам 2020 года составит 5,2%, до 12,98 млн тонн. В 2021 году ожидается рост на 4,2%, до 13,52 млн тонн.

Основные показатели российского рынка

Согласно Росстату, индекс металлургического производства за 9 мес. 2020 года уменьшился на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Объем производства цинка, по итогам рассматриваемого периода, увеличился на 3,5%.

Доля России в общемировом производстве цинка (включая цинк-алюминиевые сплавы) составила 1,6%.

По итогам 9 мес. 2020 года российское производство цинка увеличилось на 2%, до 157,3 тыс. тонн относительно аналогичного периода 2019 года.

Импорт цинка в рассматриваемом периоде снизился на 49%, до 19,7 тыс. тонн. Большая часть цинка импортируется из Казахстана (82%) и Узбекистана (16%). Поставки цинка из Казахстана в рассматриваемом периоде уменьшились на 44%, до 16,1 тыс. тонн, из Узбекистана на 43%, до 3,2 тыс. тонн. Падение импорта связанно с сокращением поставок цинка на Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) из Казахстана.

Экспорт цинка вырос более чем в 2 раза и составил 14,2 тыс. тонн. Основные поставки цинка осуществлялись в Нидерланды (59% от общего объема экспорта), в Испанию (35%).

Видимое потребление цинка по итогам 9 мес. 2020 года уменьшилось на 12,7% и составило 162,8 тыс. тонн. Доля импортного цинка в структуре потребления сократилась с 21% до 12%.

Падение видимого потребления металла объяснятся снижением производственной активности со стороны основных потребляющих отраслей цинка из-за влияния Covid-19.

Согласно Росстату, в рассматриваемом периоде производство в отдельных сегментах (включая оцинкованную продукцию) «Конструкции и детали конструкций из черных металлов» сократилось на 2,8%, «Ткань металлическая, решетки, сетки и ограждения из проволоки из черных металлов или меди» на 4,5%. Резкое снижение производства отмечается в сегменте «Автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов» на 19,8%.

Крупные металлургические предприятия, за исключением НЛМК, сократили объем продаж оцинкованного листового проката. За 9 мес. 2020 года суммарный объем продаж оцинкованного листового проката по трем крупным компаниям (ММК, НЛМК, Северсталь) уменьшился на 1%, до 2,227 млн тонн.

По итогам 2020 года падение потребления цинка может составить до 15%. В 2021-2023 гг. мы ожидаем планомерного восстановления рынка, по мере роста производственной активности. Темпы восстановления в большей степени будут зависеть от развития ситуации с пандемией коронавируса.